Vlieghe: Melihat Tingkat Suku Bunga Yang Lebih Rendah Jika Brexit Tertunda Lagi

Bank of England (BOE) mungkin akan perlu memotong suku bunga jika Brexit ditunda lagi, menurut penetapan suku bunga Gertjan Vlieghe pada hari Selasa, menambah perdebatan di bank sentral tentang tanggapan yang tepat untuk penundaan yang tepat.

Vlieghe menggemakan pandangan sesama anggota Komite Kebijakan Moneter Michael Saunders, yang bulan lalu mengatakan penurunan suku bunga “masuk akal” jika ketidakpastian terus terjadi di sekitar pemisahan Inggris dari Uni Eropa.

Tetapi salah satu dari sembilan penentu tingkat BoE, Deputi Gubernur Dave Ramsden, mengatakan bahwa ekonomi Inggris mungkin terlalu rusak dan membuat inflasi cenderung karena Brexit untuk mendukung pemotongan.

Perdana Menteri Boris Johnson mengatakan bahwa dia akan membawa Inggris keluar dari Uni Eropa pada 31 Oktober, dengan atau tanpa kesepakatan, tetapi anggota parlemen telah meloloskan undang-undang yang dirancang untuk memaksanya mencari penundaan jika tidak ada kesepakatan transisi yang tercapai pada waktunya.

“Skenario ketidakpastian Brexit yang mengakar kemungkinan akan menjaga pertumbuhan ekonomi di bawah potensi, dan memerlukan beberapa stimulus moneter,” kata Vlieghe dalam pidatonya di Konferensi Kebijakan Moneter dan Kebijakan Keuangan MMF yang diadakan Bloomberg di London.

Sudah terlalu lama BoE berasumsi bahwa ketidakpastian Brexit akan mengangkat dan mendorong pertumbuhan dan penundaan Brexit dari tanggal 29 Maret yang semula dan pertumbuhan yang lemah karena menyoroti kerusakan yang dapat disebabkan oleh ketidakpastian yang terus-menerus, Vlieghe menambahkan.

Vlieghe mengatakan pada bulan Juli bahwa respons BoE terhadap penundaan lebih lanjut terhadap Brexit mungkin akan terletak di antara skenario “smooth Brexit” yang dapat mengarah pada dimulainya kembali kenaikan suku bunga, dan Brexit “tanpa kesepakatan” di mana suku bunga dapat dipotong mendekati nol.

Vlieghe mengatakan pada hari Selasa bahwa prospek ekonomi global telah memburuk sejak Juli karena perang perdagangan yang meningkat dan kelonggaran itu mungkin meningkat lagi dalam perekonomian Inggris, yang akan memiliki konsekuensi signifikan bagi kebijakan.

“Sementara pembuatan saham terkait Brexit dan faktor-faktor sementara lainnya menyebabkan volatilitas yang signifikan dalam pertumbuhan PDB triwulanan, sejumlah indikator kegiatan lainnya menunjukkan tingkat pertumbuhan ekonomi yang mendasarinya sekarang mendekati nol,” katanya.

Sebagian besar pidato Vlieghe berfokus pada daya tembak yang dimiliki BoE untuk melawan resesi di masa depan, yang katanya sekarang jauh lebih sedikit daripada penurunan sebelumnya.

Bank sentral lain sudah mulai melonggarkan kebijakan karena ekonomi global melambat.

Federal Reserve AS, setelah menaikkan suku bunga ke level yang jauh di atas rekan-rekan Eropa, sekarang memotongnya. Bank Sentral Eropa telah bereksperimen dengan suku bunga negatif – sesuatu yang menurut Vlieghe tidak cocok untuk Inggris.

Pelonggaran kuantitatif – ketika bank sentral membeli obligasi pemerintah dari investor menggunakan uang yang baru dibuat – tetap menjadi pilihan tetapi yang berjalan dalam batas, baik dalam hal skala dan efektivitas, kata Vlieghe.

“Kami tidak berada pada titik di mana kebijakan moneter telah kehabisan amunisi, tetapi risiko yang terjadi di masa depan jelas meningkat relatif terhadap periode sebelum krisis,” tambah Vlieghe.

Alternatif untuk membeli obligasi pemerintah bisa dengan membeli aset lain yang berada di bawah tekanan pasar tertentu, Vlieghe mengatakan, memberikan contoh pembelian Fed atas sekuritas yang didukung hipotek selama krisis keuangan.

Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 10-tahun sekarang berada di sekitar 0.6%, dekat dengan posisi terendah bersejarah. “Tidak ada banyak ruang untuk hasil ini jatuh lebih jauh,” kata Vlieghe.

Dia mengulangi pandangannya bahwa saran radikal untuk kebijakan fiskal untuk menghasilkan uang dan membagikannya kepada publik – kadang-kadang disebut sebagai “uang helikopter” – dapat membahayakan independensi operasional bank sentral.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us