China Memangkas Suku Bunga Pinjaman Baru Untuk Bulan Kedua

China memangkas suku bunga pinjaman satu tahun yang baru untuk bulan kedua berturut-turut pada hari Jumat, satu langkah oleh bank sentral mencoba menurunkan biaya pinjaman dan mendukung ekonomi ketika perang perdagangan AS-China berlanjut.

Tetapi langkah itu jauh lebih hati-hati daripada pelonggaran oleh Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa selama sepekan terakhir, menunjukkan para pembuat kebijakan China tetap enggan untuk bergabung dengan gelombang stimulus global karena kekhawatiran tentang meningkatnya hutang.

Namun, para analis mengatakan pengekangan Beijing sedang diuji karena memburuknya data ekonomi pada Agustus telah menimbulkan kekhawatiran bahwa pertumbuhan kuartal ketiga bisa tergelincir di bawah 6%, melanggar batas bawah target pemerintah di 2019.

Banyak pengamat China percaya langkah-langkah yang lebih kuat akan dibutuhkan segera untuk menghindari perlambatan yang lebih tajam dan membuat ekonomi kembali stabil.

Seperti yang diperkirakan secara luas, Pinjaman Prime Rate (LPR) baru China – untuk pelanggan terbaik bank – dipotong 5 basis poin (bps) pada penetapan bulanan hari Jumat menjadi 4.2% [CNYLPR1Y = CFXS], kedua kalinya dipangkas sejak itu diubah pada bulan Agustus dan beberapa hari setelah pengurangan terbaru persyaratan bank sentral (RRR) diberlakukan.

Total pengurangan tingkat sejauh ini, sekitar 11 bps, kurang dari setengah penurunan suku bunga kuartal-point pada hari Kamis, yang beberapa analis berpendapat bahwa hal ini mencerminkan kekhawatiran pembuat kebijakan terhadap suku bunga yang lebih rendah dapat menyebabkan gelembung properti dan menambah risiko keuangan.

Tingkat patokan lima tahun [CNYLPR5Y = CFXS], yang kemungkinan akan digunakan untuk hipotek, dibiarkan tidak berubah pada 4.85%.

“Karena tingkat baru relatif belum teruji, PBOC (People’s Bank of China) tampaknya mengambil pendekatan yang diukur pada awalnya,” Julian Evans-Pritchard, ekonom senior China dari Capital Economics, mengatakan dalam sebuah catatan.

“Namun, dengan aktivitas ekonomi yang kemungkinan akan berada di bawah tekanan lebih lanjut di kuartal mendatang dan pelonggaran moneter sejauh ini gagal menghasilkan banyak kenaikan dalam pertumbuhan kredit, kami pikir PBOC perlu memulai rekayasa penurunan yang lebih besar dalam waktu lama.”

Meski kecil, pemangkasan sinyal terbaru ke pasar bahwa pembuat kebijakan tetap terbuka untuk pelonggaran lebih lanjut, beberapa analis mengatakan.

REFORMASI UNTUK MEMBAWA TARIF BAWAH SELAMA WAKTU

Bank sentral China (PBOC) telah berjuang untuk menurunkan biaya pembiayaan selama bertahun-tahun, terutama untuk perusahaan kecil dan swasta yang menghasilkan sebagian besar kegiatan ekonomi dan pekerjaan di negara itu. Tetapi perusahaan-perusahaan semacam itu dianggap sebagai risiko kredit yang lebih besar dan bank-bank telah lama menyukai perusahaan-perusahaan yang didukung negara.

Dalam reformasi suku bunga yang telah lama ditunggu-tunggu, PBOC menetapkan LPR sebagai patokan untuk pinjaman baru bulan lalu untuk memandu biaya pinjaman lebih rendah, meskipun suku bunga pinjaman patokan sebelumnya masih akan berlaku untuk pinjaman yang lebih lama untuk sementara waktu yang lebih lama.

Tingkat referensi baru ditetapkan oleh 18 bank dan secara longgar dipatok dengan suku bunga pada fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) bank sentral, sekarang sebesar 3.3%.

Namun, para ekonom percaya bank sentral memainkan peran kunci di belakang layar dalam menyesuaikan LPR.

“LPR didasarkan pada kutipan bank. Jika tidak ada intervensi pemerintah, sulit untuk percaya bank bersedia menurunkan kuotasi mereka, karena permintaan perusahaan untuk pinjaman tidak lemah sama sekali,” kata Luo Yunfeng, seorang analis dari Merchants Securities di Beijing, mencatat bahwa tingkat yang lebih rendah juga berarti margin keuntungan yang lebih kecil.

Iris Pang, ekonom China Besar untuk ING di Hong Kong, mengatakan, “Pergerakan suku bunga Jumat “bukan cerita stimulasi pertumbuhan, saya pikir ini lebih merupakan kisah perlindungan, untuk tidak jatuh ke kisaran pertumbuhan yang lebih lemah. Pertumbuhan telah sangat lemah dan ini lebih untuk menurunkan biaya bunga untuk produksi dan infrastruktur.”

“Cara yang lebih efektif untuk mengurangi biaya pinjaman adalah bagi PBOC secara langsung menurunkan suku bunga MLF,” kata Tang Jianwei, analis dari Bank of Communications (BoComm), mengatakan “pelonggaran lebih lanjut sangat diperlukan karena ekonomi sedang lesu.”

PBOC terakhir memotong tingkat MLF pada awal 2016 dan tingkat patokan kebijakan pada tahun 2015. Tetapi pemotongan RRR terbaru telah mengambil level tersebut ke level terendah sejak 2007.

Wen Bin, seorang ekonom dari Minsheng Bank di Beijing, juga mengatakan China perlu memangkas suku bunga lebih lanjut, dan dengan margin yang sama dengan The Fed.

“Itu akan membantu menstabilkan ekspektasi pasar, investasi, konsumsi dan tidak akan menekan nilai tukar.”

Wang Yifeng, analis dari Everbright Securities, memperkirakan penurunan 5-10 bps di LPR pada November karena perang perdagangan yang berlangsung lama mengambil korban lebih banyak.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us