BOJ Mungkin Menghapus Tujuan Pembelian Aset

Bank of Japan (BOJ) dapat menghapus target numerik untuk pembelian aset berisiko pada tinjauan kebijakan pada hari Jumat, menyoroti kenaikan biaya pelonggaran berkepanjangan dan menandai titik balik untuk program stimulus besar-besaran Gubernur Haruhiko Kuroda.

Bank sentral juga kemungkinan akan mengklarifikasi seberapa besar imbal hasil obligasi akan menyimpang dari target 0% dan mempertimbangkan langkah-langkah untuk mengatasi efek samping dari suku bunga negatif.

Akumulasi biaya eksperimen delapan tahun Kuroda untuk memicu inflasi, sambil berjuang melawan hambatan ekonomi dari pandemi COVID-19 dengan perangkat yang semakin menipis, telah menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan kebijakan pelonggaran BOJ.

“Kerangka kerja BOJ saat ini adalah tambal sulam dari langkah-langkah yang diambil dalam delapan tahun terakhir. Sangat ideal untuk menjernihkan beberapa di antaranya,” kata mantan eksekutif BOJ Shigenori Shiratsuka.

“Tapi itu mungkin sesuatu yang terlalu ambisius untuk BOJ memulai tinjauan bulan Maret.”

Kajian BOJ telah menarik perhatian pasar karena harapan pemulihan global mendorong imbal hasil obligasi di banyak negara termasuk di Jepang, menantang upaya BOJ untuk membatasi imbal hasil 10-tahun di nol di bawah kebijakan pengendalian kurva imbal hasil (YCC).

Temuan tinjauannya akan diumumkan setelah pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir pada hari Jumat, di mana BOJ secara luas diharapkan untuk mempertahankan target suku bunganya tidak berubah.

TANTANGAN KOMUNIKASI

Dengan adanya kritik yang menarik pembelian besar-besaran untuk mendistorsi pasar, BOJ akan melakukan pembelian dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) mirip dengan intervensi mata uang: melangkah hanya ketika peristiwa kejutan memicu turbulensi pasar, menurut sumber yang akrab dengan pemikiran BOJ.

Itu berarti mempermudah, atau menghapus salah satu dari dua janjinya pada ETF – untuk membelinya dengan kecepatan tahunan sebesar 6 triliun yen ($ 55 miliar) dan hingga 12 triliun yen.

Sumber mengatakan BOJ tidak akan ingin memberikan kesan itu memanggil kembali stimulus bahkan jika itu tappering.

Ini bukanlah tugas yang mudah bahkan bagi Kuroda yang sebagai mantan diplomat mata uang utama Jepang dikenal karena keahliannya dalam mempengaruhi pergerakan yen dengan peringatan lisan.

Tinjauan tersebut juga akan memperdebatkan cara untuk menghidupkan kembali pasar obligasi yang tidak aktif oleh dominasi BOJ. Tantangannya adalah memberi sinyal ke pasar bahwa BOJ akan memungkinkan imbal hasil bergerak lebih banyak tetapi tidak naik terlalu banyak dan merugikan ekonomi yang rapuh.

Sasaran yang saling bertentangan telah menyebabkan pesan beragam oleh Kuroda dan wakilnya, Masayoshi Amamiya, yang membuat investor menebak-nebak niat BOJ.

BOJ telah mengatakan setiap perubahan yang dibuatnya pada tinjauan tersebut akan lebih menyempurnakan alatnya daripada perbaikan YCC.

“Tidak mungkin BOJ dapat menghasilkan hasil yang memiliki dampak substansial pada ekonomi dan pasar,” kata mantan wakil gubernur BOJ Hirohide Yamaguchi.

“Tinjauan tersebut mungkin hanya menunjukkan isyarat bahwa mereka melakukan ‘sesuatu’ untuk mengatasi biaya.”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us