Pembuat Kebijakan Fed Mendorong Kembali Pembicaraan Tapering QE

Terlepas dari optimisme atas vaksin dan kemungkinan lebih banyak stimulus fiskal di bawah pemerintahan Biden yang akan datang, Federal Reserve tetap berpegang pada kebijakan moneter super-mudahnya, pembuat kebijakan menjelaskan pada hari Rabu.

“Ekonomi jauh dari tujuan kami, baik dalam hal lapangan kerja dan inflasi,” Gubernur Fed Lael Brainard mengatakan kepada Asosiasi Ekonomi Bisnis Kanada. “Mengingat pandangan dasar saya, saya berharap laju pembelian saat ini akan tetap sesuai untuk beberapa waktu.”

The Fed menambahkan Treasury dan sekuritas berbasis mortgage ke dalam neracanya dengan kecepatan $ 120 miliar per bulan dan telah berjanji untuk terus melakukannya sampai melihat kemajuan substansial lebih lanjut ke arah tujuan pekerjaan penuh dan inflasi 2%.

“Bahkan di bawah pandangan optimis, itu akan membutuhkan waktu untuk mencapai kemajuan substansial lebih lanjut,” kata Brainard, menambahkan bahwa pembelian mendukung pemulihan dan “kami siap untuk meningkatkan jumlah tersebut jika kami menilai itu diperlukan.”

Presiden Fed St. Louis James Bullard mengatakan bahwa sementara pasar tenaga kerja telah meningkat secara dramatis, namun jalan masih panjang.

“Sektor-sektor tertentu benar-benar terpukul dan agar mereka kembali, kami harus meluncurkan vaksin ini,” kata Bullard dalam wawancara di konferensi Reuters Next. Untuk perekonomian secara keseluruhan, “Anda mungkin mendapatkan boom … tapi mari kita tunggu dan lihat apakah itu benar-benar terjadi.”

Pernyataan tersebut dapat mengatur ulang ekspektasi di antara pelaku pasar obligasi dan investor yang dalam beberapa hari terakhir telah meningkatkan taruhan bahwa bank sentral dapat mengurangi pembelian obligasi sebelum tahun ini berakhir.

Mereka melakukannya sebagian karena pemilihan dua senator Demokrat pekan lalu dari Georgia memberikan kendali partai pemerintahan Biden yang akan datang atas Senat dan Dewan Perwakilan Rakyat.

Ekonom JP Morgan mengatakan bahwa menetapkan panggung untuk paket stimulus $ 900 miliar baru dalam beberapa bulan ke depan, di atas paket $ 892 miliar yang disahkan bulan lalu. Uang ekstra untuk rumah tangga, bisnis dan lain-lain meningkatkan kemungkinan bahwa ekonomi akan memenuhi bar kemajuan substansial lebih lanjut Fed, memungkinkan pengurangan untuk dimulai pada akhir tahun, tulis mereka pekan lalu.

Ekspektasi penurunan juga menguat setelah Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic dan Presiden Fed Dallas Robert Kaplan mengatakan dalam beberapa hari terakhir mereka memperkirakan lonjakan ekonomi akhir tahun ini yang memungkinkan Fed untuk mulai mengurangi pembelian.

SEKARANG BUKAN WAKTUNYA

Analis mengatakan ini belum saat yang tepat untuk menyiapkan panggung untuk mundurnya dari pembelian aset.

“Saya pikir itu hanya kesalahan untuk mulai menandakan penurunan,” kata Joe Gagnon, rekan senior di Peterson Institute for International Economics dan mantan ekonom staf Fed.

“Paket bantuan pandemi baru pasti dapat meningkatkan prospek ekonomi,” katanya, “dan bukan tidak masuk akal untuk mulai memikirkan secara internal tentang hal ini tetapi saya tidak tahu apa terburu-buru untuk membicarakannya secara terbuka.”

Risalah rapat pengaturan kebijakan bulan lalu menunjukkan para pembuat kebijakan Fed ingin memberi tahu investor jauh sebelumnya dari setiap rencana untuk mulai menarik kembali pembelian obligasi. Sikap itu, kata para analis, kemungkinan dimotivasi oleh keinginan untuk menghindari pasar yang salah pijakan atau dengan cara apa pun mengulangi taper tantrum tahun 2013, ketika imbal hasil obligasi melonjak sebagai tanggapan atas sinyal tak terduga Ketua Fed Ben Bernanke bahwa Fed dapat mengurangi pembelian obligasi.

Episode tersebut akhirnya menunda pengurangan pembelian aset dan penurunan suku bunga Fed.

Dalam beberapa pekan terakhir, imbal hasil obligasi sedikit meningkat meskipun tidak cukup untuk menjadi perhatian pembuat kebijakan Fed. Namun, ekonom Makro Cornerstone Roberto Perli menyebut fenomena itu sebagai amukan lancip mini, menanggapi komentar tentang pengurangan pembelian obligasi sangat tidak membantu kredibilitas kerangka kerja baru The Fed.

“Ketua Fed Jerome Powell akan berbicara pada hari Kamis dan mungkin akan memperkuat pesan ini dan mengulangi kesenjngan besar untuk tujuan dan pendekatan kebijakan yang mantap tanpa pertimbangan awal dari transisi kebijakan dalam menanggapi prospek fiskal yang lebih baik,” tulis wakil ketua Evercore ISI Krishna Guha.

Namun, jika pemerintah memberikan paket fiskal yang besar dan vaksin terus diluncurkan dengan sukses, pembuat kebijakan Fed dapat memberikan sinyal pengurangan yang tegas pada pertemuan bulan Juni, ekonom Jefferies (NYSE:JEF) Aneta Markowska mengatakan “banyak waktu untuk mendapatkannya pasar siap untuk penurunan pada akhir tahun jika diperlukan.”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us