Blue Wave vs Red Wave, Investor Bersiap Untuk US Election Day

Empat tahun setelah kemenangan mengejutkan presiden Donald Trump mengguncang pasar, investor bersiap untuk gejolak perdagangan jangka pendek dan perubahan kebijakan jangka panjang, pada malam pemilihan AS hari Selasa.

Investor dapat menghadapi jalur yang berbeda secara dramatis untuk negara terkait pajak, pengeluaran pemerintah, perdagangan dan regulasi tergantung pada siapa yang memenangkan Gedung Putih, Trump dari Partai Republik atau mantan Wakil Presiden Demokrat Joe Biden.

Biden unggul dalam jajak pendapat nasional, tetapi persaingan ketat di negara-negara bagian di medan pertempuran yang dapat mengarahkan pemilihan ke Trump. Dan mungkin hasil yang paling mungkin mengguncang pasar – setidaknya dalam waktu dekat – bukanlah hasil langsung sama sekali.

“Pada titik ini, pasar takut akan pemilihan yang diperebutkan,” kata Kristina Hooper, kepala strategi pasar global di Invesco. “Apa pun selain pemilihan yang diperebutkan, kemenangan yang menentukan khususnya, akan menjadi kabar baik bagi saham.”

Selama berminggu-minggu, pergerakan pasar telah mengindikasikan investor bertaruh pada “Gelombang Biru” di mana Biden menjadi presiden dan Demokrat merebut Senat AS dan mempertahankan mayoritas di Dewan Perwakilan Rakyat untuk mendapatkan kendali penuh atas Kongres.

Itu termasuk kurva imbal hasil yang lebih curam dan dollar yang lebih lemah di tengah ekspektasi paket stimulus fiskal dan keuntungan untuk industri yang diharapkan mendapat manfaat di bawah Biden seperti energi hijau dan saham surya.

“Jika Senat menjadi biru, saya pikir suku bunga akan naik dan itu akan sangat membantu sektor jasa keuangan,” kata Peter Bortel, partner umum di Bortel Investment Management. “Investasi saya berjangka panjang dan saya pikir kami mendapat keuntungan dari skenario itu.”

Selama periode dua bulan yang berakhir pada hari Rabu, “keranjang Biden” dari saham yang dibuat oleh JPMorgan (NYSE: JPM) naik 4.5% versus penurunan 16% untuk “keranjang Trump.”

Namun menjelang pemungutan suara, para analis telah menunjukkan kekhawatiran tentang kepercayaan berlebihan pada kemenangan Biden, dan memperhatikan perubahan harga aset yang kejam pada tahun 2016 ketika investor mengharapkan kemenangan Hillary Clinton.

Saham melihat pergerakan besar minggu lalu karena investor menunjukkan ketidakpastian tentang hasil pemilu serta kekhawatiran tentang kurangnya kesepakatan stimulus dan meningkatnya kasus virus corona.

Hedge fund telah mengurangi beberapa risiko, menurut penelitian 21 Oktober oleh Lyxor Asset Management, dengan strategi ekuitas jangka panjang/pendek AS “memposisikan secara hati-hati” pada kemenangan Demokrat.

Shawn Kravetz, kepala investasi Esplanade Capital, mengatakan hedge fund miliknya bertaruh pada saham tenaga surya tetapi juga memiliki “beberapa lindung nilai yang bijaksana dan kreatif” sehingga dia tidak mengambil “risiko yang tidak semestinya.”

“Ini bukan waktunya menjadi koboi,” kata Kravetz.

KETAKUTAN TERBESAR

Ketakutan terbesar bagi pasar adalah hari Rabu tiba dengan pemilihan yang masih diragukan dan pemungutan suara terlalu dekat atau diperebutkan.

“Kurangnya hasil yang jelas, investor kemungkinan akan berbondong-bondog ke aset safe-haven, seperti emas dan Treasury AS serta mungkin yen Jepang dan dollar AS,” kata Hooper dari Invesco.

Hasil yang tidak jelas atau memang hasil dengan kontrol partai yang terpecah, misalnya Biden menang dan Senat tetap dari Partai Republik juga akan menimbulkan lebih banyak keraguan pada prospek paket keringanan fiskal.

Sapuan Demokrat dipandang sebagai jalan paling pasti menuju stimulus besar-besaran untuk membantu menghidupkan kembali ekonomi yang hancur akibat pandemi yang telah menewaskan hampir 230,000 orang Amerika. Kesepakatan stimulus dapat mengangkat saham, memicu rotasi yang telah lama ditunggu-tunggu ke saham bernilai ekonomi sensitif dan menonjolkan tren dollar yang lebih lemah dan kurva imbal hasil yang lebih curam.

“Dengan Blue Wave, Anda akan melihat paket stimulus fiskal yang jauh lebih besar,” kata Anthony Saglimbene, ahli strategi pasar global di Ameriprise Financial (NYSE: AMP).

Di luar dorongan pasar jangka pendek, bagaimanapun, sapuan Demokrat menimbulkan kekhawatiran bagi investor saham. Itu termasuk prospek kenaikan tarif pajak perusahaan potensial menjadi 28% dari 21% yang dapat mengganggu keuntungan perusahaan serta mendorong lingkungan peraturan yang lebih ketat.

Kemenangan Biden juga bisa berdampak negatif bagi dollar, jika pemerintahannya membawa nada yang lebih tenang untuk negosiasi dengan China dan mitra dagang lain yang meningkatkan prospek pertumbuhan bagi negara lain.

Di sisi lain, hasil “status quo” dengan kemenangan Trump dan Demokrat memimpin DPR, akan membuat investor mempertimbangkan kemungkinan paket fiskal yang lebih sederhana terhadap keringanan bahwa kenaikan pajak tidak mungkin terjadi.

Kejutan yang lebih besar bagi investor bisa datang dalam “Gelombang Merah” di mana Partai Republik memenangkan kursi kepresidenan dan semua Kongres, dipandang sebagai peristiwa dengan probabilitas rendah tetapi kemungkinan akan mengarah pada pelepasan perdagangan yang disebut Biden dan mundur ke sektor-sektor yang terlihat diuntungkan dari Trump.

JPMorgan pekan lalu menyebut kemenangan Trump yang “teratur” sebagai hasil yang paling menguntungkan bagi ekuitas.

Yang pasti, sejak pemilihan Trump tahun 2016, yang mengantarkan pemotongan pajak perusahaan yang mendukung ekuitas dan memberlakukan tarif perdagangan yang menyebabkan volatilitas, pasar saham AS telah naik sekitar 53% dan mencapai level tertinggi baru.

Pada akhirnya, investor hanya menginginkan kepastian.

“Pasar harus mencari tahu apa yang akan berubah di Kongres berikutnya dan dalam pemerintahan berikutnya,” kata Paul Christopher, kepala strategi pasar global di Wells Fargo (NYSE: WFC) Investment Institute.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us