PBOC Memangkas Suku Bunga Pinjaman Utama Untuk Pertama Kalinya Sejak 2016 Karena Pertumbuhan Melambat

Bank sentral China (PBOC) memangkas suku bunga pada fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) pada hari Selasa untuk pertama kalinya sejak awal 2016 karena perekonomian yang melambat yang terpukul oleh melemahnya permintaan di dalam dan luar negeri.

Dengan pertumbuhan yang lebih cepat dari perkiraan dan mendekati posisi terendah 30 tahun, sejumlah ekonom khawatir ada risiko akan terjadi karena pembuat kebijakan China terlalu hati-hati.

Tetapi beberapa analis mengatakan pengurangan suku bunga hari Selasa meskipun sederhana mungkin merupakan tanda bank sentral menjadi lebih proaktif.

Bank Rakyat China (PBOC) mengatakan vahwa pihaknya menurunkan suku bunga pinjaman fasilitas jangka menengah (MLF) satu tahun kepada lembaga keuangan sebesar 5 basis poin menjadi 3.25% dari 3.30% sebelumnya.

Langkah ini dapat membuka jalan bagi pengurangan tolok ukur baru Prime Prime Loan (LPR) dalam beberapa minggu. Ini terkait dengan tingkat MLF dan diterbitkan pada tanggal 20 setiap bulan.

Hao Zhou, ekonom senior pasar negara berkembang dari Commerzbank (DE:CBKG) di Singapura, mengatakan pemangkasan itu sangat kecil mengirimkan pesan bahwa PBOC tidak ingin pasar meragukan keinginannya untuk mendukung pertumbuhan.

“Mereka mencoba bermanuver dalam ruang terbatas … Itu tidak mengubah gambaran keseluruhan bahwa pelonggaran agresif tidak ada di atas meja. Di tingkat mikro masih ada beberapa dukungan yang ditargetkan dari para pembuat kebijakan,” katanya.

Keuntungan baru-baru ini dalam yuan mungkin telah memperkuat tangan PBOC dan memberinya lebih banyak kepercayaan untuk bergerak sekarang, Zhou menambahkan.

Mata uang China telah naik ke tertinggi 2.5 bulan terhadap dollar minggu ini di tengah tanda-tanda bahwa Washington dan Beijing mungkin beringsut menuju kesepakatan yang dapat melemahkan perang perdagangan mereka yang berlarut-larut.

PBOC mengatakan telah meminjamkan 400 miliar yuan ($ 56.92 miliar) ke lembaga keuangan melalui alat likuiditas, sedikit kurang dari setumpuk pinjaman MLF senilai 403.5 miliar yuan yang jatuh tempo pada hari Selasa.

Julian Evans-Pritchard, ekonom senior China dari Capital Economics, mencatat bahwa penurunan suku bunga adalah pengurangan pertama dalam tingkat fasilitas pinjaman PBOC dalam lebih dari tiga tahun.

“Ini akan menurunkan biaya pendanaan untuk bank dan, akibatnya, bank harus lebih bersedia menurunkan suku bunga kredit.”

Namun dia mengatakan pemotongan lima basis poin tidak akan cukup untuk mendorong perubahan dalam pertumbuhan kredit, yang telah mulai melambat lagi baru-baru ini.

“Kami mengharapkan pengurangan 70 bps dalam tingkat MLF pada pertengahan tahun depan,” katanya dalam sebuah catatan kepada klien.

DILEMA KEBIJAKAN

Dari pada memangkas suku bunga secara agresif seperti di masa lalu, yang mengarah pada penumpukan hutang yang cepat, China sejauh ini sebagian besar memilih pengeluaran infrastruktur yang lebih tinggi dan pemotongan pajak untuk mendukung kegiatan ekonomi, sementara mengakui akan membutuhkan waktu untuk dukungan tersebut untuk menyaring.

PBOC juga telah memotong persyaratan cadangan bank tujuh kali sejak awal 2018 untuk membebaskan lebih banyak dana untuk dipinjamkan, dengan langkah lain seperti yang secara luas diharapkan pada akhir tahun.

Namun, ketidakpastian investor atas rencana kebijakan PBOC telah meningkat dalam beberapa minggu terakhir.

Obligasi telah dijual di tengah kekhawatiran bank sentral akan tertahan oleh percepatan inflasi konsumen, yang telah melonjak mendekati level tertinggi 6 tahun sebagian besar karena kenaikan harga daging babi.

Pada saat yang sama, serangkaian data ekonomi yang suram dan tekanan perdagangan AS yang terus-menerus menunjukkan bahwa dibutuhkan lebih banyak stimulus segera.

Data kuartal ketiga pada pertengahan Oktober menunjukkan pertumbuhan ekonomi melambat lebih dari yang diharapkan menjadi 6.0% dari tahun sebelumnya, bagian bawah kisaran target pemerintah 6-6.5% untuk tahun penuh. Nomura percaya akan jatuh ke 5.8% pada kuartal saat ini, dan melambat lebih lanjut tahun depan.

Namun, PBOC mengejutkan pasar dengan tidak menerbitkan pinjaman jangka menengah yang ditargetkan pada bulan Oktober.

Ini juga secara tak terduga mempertahankan suku bunga pinjaman baru tidak berubah pada penetapan bulanan pada bulan Oktober untuk pertama kalinya sejak debutnya. Itu telah memangkas tingkat pada bulan Agustus dan September.

Beberapa analis percaya bahwa pihak berwenang melestarikan amunisi kebijakan mereka sambil menunggu untuk melihat hasil dari pembicaraan perdagangan terbaru dengan AS.

Tetapi kesepakatan perdagangan parsial hanya dapat mengurangi sebagian tekanan pada ekonomi terbesar kedua di dunia, meskipun itu dapat meningkatkan kepercayaan bisnis.

Permintaan global diperkirakan akan mendingin lebih lanjut tahun depan, menjaga tekanan pada ekspor dan survei menunjukkan kelemahan yang berkepanjangan dalam manufaktur meluas ke sektor jasa utama China, yang menyumbang lebih dari setengah ekonomi.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us