Reuters Poll: Eskalasi Perang Perdagangan Mendorong AS Lebih Dekat Ke Resesi

Eskalasi baru-baru ini dalam perang dagang AS-China telah membawa resesi AS berikutnya, menurut mayoritas ekonom yang disurvei oleh Reuters yang sekarang memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunganya lagi pada bulan September dan sekali lagi tahun depan.

Meskipun ada harapan untuk pelonggaran lebih lanjut, jajak pendapat 6-8 Agustus memberikan kemungkinan median 45% dari ekonomi AS tergelincir ke dalam resesi dalam dua tahun ke depan, naik dari 35% dalam jajak pendapat sebelumnya dan tertinggi sejak pertanyaan itu pertama kali ditanyakan dalam Mei 2018.

Sebuah pengukur pasar obligasi yang diawasi ketat dari risiko resesi AS memantulkan peringatan terbesarnya sejak Maret 2007 pada hari Senin, menggarisbawahi kekhawatiran dampak spillover dari pertempuran antara dua ekonomi terbesar dunia di atas perdagangan akan mempercepat penurunan global.

Pekan lalu, Presiden AS Donald Trump mengatakan tarif 10% untuk tambahan $ 300 miliar barang China akan ditambahkan, mulai 1 September dan Washington pada hari Senin menyebut China sebagai manipulator mata uang.

Beijing memperingatkan bahwa langkah itu akan “sangat merusak tatanan keuangan internasional dan menyebabkan kekacauan di pasar keuangan,” sembari mencegah pemulihan ekonomi global.

Hampir 70% ekonom menjawab pertanyaan tambahan mengatakan perkembangan terakhir telah membawa resesi AS berikutnya lebih dekat.

“Tentu saja, meningkatkan ketegangan perdagangan melalui tarif yang lebih tinggi dan akses terbatas ke pasar menyakiti sentimen, meningkatkan biaya, merusak rantai pasokan dan melemahkan profitabilitas perusahaan,” tulis James Knightley, kepala ekonom internasional dari ING.

“Ini kemudian dimasukkan ke dalam sentimen konsumen dan belanja lebih luas dalam perekonomian dengan risiko resesi yang meningkat.”

Dengan ukuran inflasi yang disukai Fed – harga PCE inti – tidak diperkirakan akan naik secara signifikan, bank sentral diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September, menjadikan suku bunga The Fed mencapai 1.75-2.00%. Hal ini kemudian diperkirakan akan berkurang lagi di akhir tahun depan.

Bulan lalu, para ekonom memperkirakan penurunan tingkat tindak lanjut setelah Juli di kuartal keempat, tetapi tidak lebih sampai tahun depan.

Pelaku pasar keuangan telah meningkatkan taruhan untuk penurunan suku bunga lebih banyak, penetapan harga pada bulan September, diikuti oleh pemotongan 25 basis poin pada bulan Oktober dan peluang lebih dari 40% pada bulan Desember.

Tetapi tidak jelas pembuat kebijakan tertarik untuk menurunkan suku bunga lagi terutama setelah Ketua Fed Jerome Powell meremehkan pengurangan terbaru sebagai “penyesuaian pertengahan siklus terhadap kebijakan.”

“Dengan memangkas suku bunga, The Fed secara tidak sengaja menjamin perang dagang,” kata Aditya Bhave, ekonom senior global dari Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC).

“Kami khawatir tentang loop umpan balik yang merugikan di mana Fed memudahkan dan segalanya menjadi lebih baik: pasar keuangan, ekonomi dan sebagainya. Itu mendorong lebih banyak eskalasi dalam perang perdagangan – segalanya menjadi lebih buruk dan kemudian Fed mereda lagi.”

Memang, Presiden Federal Reserve Bank St. Louis James Bullard mengatakan minggu ini bahwa bank sentral tidak akan memberikan penurunan suku bunga setiap kali ada ancaman kebijakan atau pengumuman tentang perang perdagangan yang mengguncang pasar.

Ditanya apakah ekonomi AS perlu lebih banyak penurunan suku bunga tahun ini, hampir tiga perempat responden mengatakan ya. Tetapi sisanya tidak.

“The Fed berada di bawah ilusi bahwa ini adalah penyesuaian pertengahan siklus, dan bahwa dengan memberikan beberapa pemotongan asuransi mereka dapat menunda resesi,” kata Philip Marey, ahli strategi senior AS dari Rabobank.

“Mereka tidak perlu memotong saat ini. Tetapi dalam perhitungan mereka, mereka pikir jika mereka melakukannya sekarang maka mereka tidak perlu melakukannya nanti, dan saya pikir itu semua akan sia-sia.”

Menurut jajak pendapat Reuters terbaru, pertumbuhan ekonomi AS diperkirakan akan melambat ke tingkat tahunan sebesar 1.8% pada akhir tahun 2020 dari 2.1% yang dilaporkan untuk kuartal terakhir dan jauh di bawah tingkat 3.1% pada yang pertama.

Konsensus itu sedikit berubah dari bulan lalu, meskipun sejumlah ekonom yang lebih tinggi sekarang memprediksi perlambatan substansial meskipun ada pergeseran dalam ekspektasi untuk pelonggaran Fed.

Prediksi yang lebih sulit adalah mencoba mengukur apa yang akan dilakukan atau dikatakan Presiden Trump selanjutnya.

“Trump memainkan permainan ayam. Dia berpikir dengan menambahkan langkah-langkah yang lebih menghukum … dia akan menjatuhkan ekonomi china dan memaksa mereka untuk bertindak cepat,” kata Marey dari Rabobank.

“Dia berharap pada akhirnya orang China akan berkedip dan datang ke meja dan memberikan apa yang dia inginkan.”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us