Reuters Poll: Pinjaman Baru Bulan Juli Di China Lebih Rendah, Pelonggaran Kebijakan Yang Lebih Diharapkan Karena Gesekan Perdagangan Meningkat

Pinjaman bank baru di China kemungkinan melambat pada bulan Juli, sebuah jajak pendapat Reuters menunjukkan, memperkuat harapan bahwa para pembuat kebijakan perlu mengumumkan langkah-langkah dukungan lebih banyak dalam beberapa bulan mendatang untuk menstabilkan ekonomi pendingin saat tekanan perdagangan AS meningkat.

Perselisihan perdagangan yang memburuk dengan cepat, meningkatnya biaya pinjaman dan penurunan tiba-tiba dalam yuan telah mengipasi kekhawatiran bahwa ekonomi terbesar kedua di dunia itu bisa menghadapi perlambatan yang lebih tajam.

Namun para pembuat kebijakan juga semakin khawatir tentang meningkatnya hutang dan risiko keuangan, khususnya di pasar properti.

Bank-bank China kemungkinan memperpanjang 1.25 triliun yuan ($ 177.39 miliar) dalam pinjaman baru yuan bersih bulan lalu, turun dari 1.66 triliun yuan pada Juni dan di bawah 1.45 triliun yuan pada Juli 2018, menurut perkiraan median dalam survei Reuters terhadap 28 ekonom.

Pinjaman biasanya melambat di China pada bulan Juli sebelum mengambil kembali pada bulan Agustus.

Pasokan Broad M2 terlihat menurun tipis menjadi 8.4% YoY, dari 8.5% pada Juni di tahun lalu. Pertumbuhan tahunan pinjaman luar biasa terlihat turun ke 12.8% dari 13.0% Juni.

Bank Rakyat China (PBOC) telah menekan pemberi pinjaman selama lebih dari setahun untuk memberikan lebih banyak bantuan kepada perusahaan-perusahaan yang kekurangan uang dan menawarkan lebih banyak pinjaman jangka menengah hingga jangka panjang ke sektor manufaktur. Tetapi bank enggan memberikan pinjaman kepada perusahaan sektor swasta karena prospek bisnis yang tidak pasti dan meningkatnya default.

Ekonom di ANZ memperkirakan minggu lalu bahwa hanya 24% dari pinjaman bank pada bulan Juni terkait dengan investasi dalam kegiatan ekonomi riil, turun dari 55% pada bulan Januari, dengan perusahaan properti dan “zombie” masih mengambil sebagian besar dana yang tersedia.

Banyak perusahaan kecil juga tidak berminat untuk meminjam karena pesanan domestik dan ekspor goyah dan margin keuntungan terkuras oleh kenaikan biaya. Pertumbuhan ekonomi mendingin ke level terendah 27 tahun di kuartal kedua.

Bulan Juli juga terlihat kekhawatiran baru atas kredit macet di bank-bank kecil China, setelah regulator berusaha merestrukturisasi Bank Jinzhou yang bermasalah (HK:0416) karena masalah likuiditas. Namun, tidak ada lonjakan biaya pinjaman jangka pendek yang dilaporkan atau krisis pendanaan antar bank seperti yang terjadi pada akhir Mei dan Juni setelah regulator mengambil alih Bank Baoshang.

BANYAK PILIHAN PENDUKUNG

Analis memperkirakan total pembiayaan sosial (TSF), ukuran kredit dan likuiditas dalam perekonomian, turun menjadi 1.5 triliun yuan pada Juli dari 2.26 triliun pada Juni.

TSF mencakup bentuk pembiayaan off-balance sheet yang ada di luar sistem pinjaman bank konvensional seperti penawaran umum perdana, pinjaman dari perusahaan perwalian dan penjualan obligasi.

China telah mengizinkan pemerintah daerah untuk mengeluarkan lebih banyak hutang tahun ini sebagai bagian dari rencana untuk mempercepat pengeluaran infrastruktur dan memicu permintaan domestik.

Tetapi pemerintah daerah sudah hampir menghabiskan kuota obligasi tahunan mereka dan penerbitan obligasi khusus turun kembali bulan lalu sebagai hasilnya, kata Capital Economics dalam sebuah catatan.

Penerbitan ekuitas, bagaimanapun, kemungkinan menguat bulan lalu sebagai batch pertama dari perusahaan yang terdaftar di pasar saham STAR gaya Nasdaq baru di China, tambahnya.

Sumber mengatakan kepada Reuters baru-baru ini bahwa China menjaga semua alat kebijakan ekonominya dengan jangkauan karena perang perdagangan dengan Amerika Serikat menjadi lebih lama dan lebih mahal tetapi masih melihat tindakan yang lebih agresif seperti pemotongan suku bunga sebagai upaya terakhir jika perselisihan semakin memburuk.

Menyoroti kekhawatiran hutang, Politbiro, badan pengambil keputusan utama Partai Komunis, mengambil langkah tidak biasa bulan lalu mengumumkan tidak akan menggunakan pasar properti sebagai bentuk stimulus jangka pendek.

Tetapi analis mengatakan bahwa dukungan lanjutan diperlukan, terutama setelah gencatan senjata perdagangan selama satu bulan dengan Amerika Serikat hancur minggu lalu, ketika Presiden Donald Trump berjanji untuk mengenakan tarif 10% pada $ 300 miliar impor Cina dari 1 September. Langkah ini akan memperpanjang pungutan untuk secara efektif semua barang ekspor Cina ke Amerika Serikat.

Pembebasan lebih banyak dana untuk pinjaman dan mengakomodasi pembiayaan proyek pemerintah daerah, sebagian besar analis masih berharap bank sentral akan memangkas rasio persyaratan cadangan bank (RRR) lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, di atas enam pengurangan sejak awal 2018.

“Kami mengharapkan lebih banyak penawaran likuiditas oleh PBOC, termasuk pengurangan 100 bps RRR pada akhir 2019, yang dapat membantu menurunkan suku bunga pasar, tetapi kami masih tidak mengharapkan penurunan suku bunga acuan,” kata ekonom dari UBS.

Mereka juga mengharapkan lebih banyak dukungan pendanaan untuk infrastruktur untuk membantu mendorong investasi infrastruktur pada paruh kedua tahun ini.

Beberapa analis juga memperkirakan pemangkasan suku bunga jangka pendek atau pasar uang jika pertumbuhan terus melemah, terutama jika Federal Reserve AS melonggarkan kebijakan lebih lanjut. Bank Rakyat China tidak selalu mengikuti langkah Fed, dan membiarkan suku bunga tidak berubah ketika suku bunga acuan AS diturunkan akhir bulan lalu.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

WhatsApp us